第 一篇 基础知识篇
第0章　导论
一、投资概述　/　2
二、现代投资理论发展过程　/　3
三、发展中国资本市场的意义　/　5
第 一章　证券市场基础工具
第 一节　股票 /　6
一、股票概述　/　6
二、股份变动与股利政策　/　8
三、我国的股票类型　/　10
第 二节　债券 /　11
一、债券概述　/　11
二、债券的分类　/　12
第三节　证券投资基金 /　14
一、证券投资基金概述　/　14
二、证券投资基金的分类　/　16
第四节　金融衍生工具 /　19
一、金融衍生工具的特征　/　19
二、金融衍生工具的分类　/　20
三、金融衍生工具的特点　/　21
四、金融衍生工具的功能　/　22
思考与练习　/　22
第 二章　证券市场
第 一节　证券发行市场 /　23
一、证券发行市场的构成　/　23
二、股票发行市场　/　23
三、债券发行市场　/　29
第 二节　证券交易市场 /　31
一、证券交易市场结构　/　31
二、证券商　/　32
三、证券交易方式　/　33
四、证券交易程序　/　34
一、股价指数编制方法　/　36
二、我国主要的证券价格指数　/　38
三、国际主要股票市场及其价格指数　/　40
思考与练习　/　43
第 二篇　现代投资理论篇
第三章　证券的收益与风险
第 一节　收益率的计算 /　45
一、收益的衡量　/　45
二、平均收益率　/　45
三、时间权重收益率　/　47
四、连续复利收益率　/　47
五、应计利息与税后收益　/　48
六、名义利率与实际利率　/　51
第 二节　证券的期望收益率与风险 /　51
一、期望收益率　/　51
二、风险的含义　/　52
三、风险的度量　/　53
第三节　风险溢价与风险厌恶 /　54
一、风险溢价　/　54
二、风险厌恶　/　55
三、投资者效用　/　56
四、均值—方差准则　/　57
思考与练习　/　58
第四章　资产组合选择
第 一节　资产组合的收益与风险 /　61
一、资产组合的含义　/　61
二、资产组合的收益　/　62
三、资产组合的风险　/　63
第 二节　资产组合的风险分散效应 /　64
一、资产组合中的协方差与相关系数　/　64
二、组合中资产的数量与风险分散效应　/　67
三、系统风险与非系统风险　/　69
第三节　风险资产与无风险资产之间的资本
配置　/　71
一、风险资产与无风险资产组合　/　71
二、投资者对资产配置的选择　/　73
三、投资者选择行为的几何表达　/　74
一、以两种风险资产做分析基础　/　74
二、马科维茨的组合理论及投资者选择　/　77
第五节　**优资产组合及选择 /　80
一、直线效率边界　/　80
二、投资者的风险承担及组合选择　/　81
思考与练习　/　82
第五章　均衡资本市场定价模型
第 一节　资本资产定价模型的基本内容 /　84
一、资本资产定价模型的前提假设　/　84
二、资本资产定价模型的基本结论　/　84
三、市场组合与资本市场线　/　85
第 二节　资本资产定价模型的推导 /　86
一、资本资产定价模型的推导（方法一）　/　86
二、资本资产定价模型的推导（方法二）　/　89
第三节　CAPM模型的经济学含义 /　90
一、CAPM模型的意义　/　90
二、证券市场线　/　91
三、CAPM模型中的阿尔法　/　91
四、CAPM模型与资产组合理论的关系　/　92
五、CAPM模型的应用及局限　/　92
第四节　因素模型 /　93
一、影响收益的因素　/　93
二、风险的系统性和非系统性　/　94
三、因素模型的数学表达　/　95
四、单指数模型概述　/　96
五、投资组合与因素模型　/　97
第五节　套利定价模型 /　98
一、套利举例　/　98
二、套利定价模型的推导　/　100
三、套利定价理论和资本资产定价模型的
比较　/　102
思考与练习　/　104
第六章　有效市场理论
第 一节　有效市场假说 /　105
一、股票价格的随机游走与有效市场　/　105
二、有效市场是竞争的结果　/　105
三、有效市场假说　/　106
四、积极与消极的资产组合管理　/　107
五、资产组合在有效市场中的作用　/　107
一、弱式有效市场检验　/　108
二、半强式有效市场检验——事件研究　/　108
三、强式有效市场检验　/　110
四、市场上的异常事件　/　111
思考与练习　/　112
第七章　证券投资管理与业绩评价
第 一节　证券组合管理 /　113
一、证券组合的含义与类型　/　113
二、证券组合管理的基本步骤与方法　/　114
三、证券投资的形式　/　115
第 二节　证券组合投资业绩评价 /　117
一、单因素整体业绩评价模型　/　117
二、多因素整体业绩评估模型　/　121
三、市场时机选择的业绩评估模型　/　122
思考与练习　/　123
第八章　行为金融学
第 一节　行为金融学概述 /　124
一、行为金融学的定义　/　124
二、行为金融学与传统主流金融学的关系　/　125
三、行为金融学的产生　/　126
第 二节　行为金融对认知偏差的研究 /　127
一、投资者认知偏差的原因　/　128
二、投资者认知偏差的表现行为　/　129
第三节　行为金融的基础理论——前景理论 /　133
一、前景理论的理论基础　/　133
二、个人的风险决策过程　/　134
三、价值函数　/　134
四、参考点　/　135
五、决策权重函数　/　139
第四节　行为金融学的主要理论模型 /　137
一、噪声交易模型　/　137
二、行为资产定价模型　/　138
三、行为组合理论　/　139
第五节　行为金融学对异象的解释 /　140
一、行为金融学对“波动性之谜”的解释　/　140
二、行为金融学对“股权溢价之谜”的解释　/　141
三、行为金融学对“时间序列收益可预测性”
的解释　/　141
四、行为金融学对“封闭基金之谜”的解释　/　143
第三篇　证券分析篇
第九章　宏观经济分析
第 一节　宏观经济分析概述 /　145
一、宏观经济分析的意义　/　145
二、评价宏观经济形势的基本指标　/　146
第 二节　宏观经济分析与证券市场 /　154
一、宏观经济运行分析　/　154
二、宏观经济政策分析　/　157
第三节　国际金融市场环境分析 /　162
一、国际金融市场动荡通过人民币汇率预期影响证券市场　/　162
二、国际金融市场动荡通过宏观面间接影响我国证券市场　/　163
三、国际金融市场动荡通过微观面直接影响我国证券市场　/　163
思考与练习　/　164
第十章　行业分析
第 一节　行业分析概述 /　165
一、行业的含义　/　165
二、行业分析的意义　/　165
第 二节　行业投资分析 /　166
一、行业的市场结构分析　/　166
二、行业的竞争结构分析　/　167
三、行业生命周期分析　/　169
四、对经济周期的敏感性　/　171
第三节　国内外主要行业分类标准 /　172
一、国外主要行业分类标准　/　173
二、国内主要行业分类标准　/　174
第四节　产业链与产业价值链 /　175
一、产业链的概念　/　176
二、产业链分析　/　177
三、产业价值链的概念　/　177
四、产业价值链分析的核心问题　/　178
思考与练习　/　178
第十一章　公司分析
二、公司战略定位分析　/　183
三、公司竞争优势分析　/　186
第 二节　公司财务分析 /　187
一、资产负债表分析　/　187
二、利润表分析　/　191
三、现金流量表分析　/　197
四、盈余管理　/　200
思考与练习　/　205
第十二章　股票价值评估
第 一节　股利折现模型 /　207
一、内在价格与市场价格　/　207
二、股利折现模型　/　208
三、固定增长的股利折现模型　/　209
四、价格收敛于内在价值　/　211
第 二节　自由现金流折现模型 /　212
一、自由现金流　/　212
二、自由现金流折现模型的内容　/　212
三、自由现金流模型的应用　/　214
第三节　相对估值法 /　214
一、市盈率　/　214
二、市净率　/　217
三、市现率　/　219
四、市销率　/　219
五、创造力比率　/　220
六、使用相对估值技术　/　220
第四节　成长股估值 /　220
一、再投资与公司成长　/　221
二、成长股的市净率　/　223
三、成长股的市盈率　/　224
思考与练习　/　226
第四篇　债券分析篇
第十三章　债券价值与风险
第 一节　债券价值评估 /　229
一、债券价值评估基本公式　/　229
二、债券价格与债券利率、收益率及到期日的
关系　/　232

第 二节　债券收益率 /　236
一、当期收益率　/　236
二、到期收益率　/　237
三、持有期收益率　/　237
四、赎回收益率　/　238
第三节　违约风险与债券定价 /　238
一、债券信用评级　/　238
二、债券安全性的决定因素　/　239
三、债券契约　/　239
四、到期收益率与违约风险　/　241
思考与练习　/　242
第十四章　利率期限结构
第 一节　利率期限结构的建立 /　243
一、收益率曲线　/　243
二、建立利率期限结构的重要性　/　244
三、零息债券利率结构的建立　/　245
第 二节　利率期限结构理论 /　249
一、市场预期理论　/　249
二、流动性偏好理论　/　250
三、市场分割理论　/　252
思考与练习　/　253
第十五章　债券资产组合管理
第 一节　债券利率风险的度量 /　255
一、利率敏感性　/　255
二、久期　/　256
三、凸性　/　259
第 二节　消极的债券管理 /　261
一、指数化策略　/　261
二、免疫　/　262
三、现金流匹配　/　265
第三节　积极的债券管理 /　266
一、债券掉换　/　267
二、期限分析　/　268
三、或有免疫　/　269
思考与练习　/　270
参考文献